保險業立法中關于風險監測的重要指标包括償付能(néng)力監管指标、風險綜合評級及SARMRA評估以及公司治理(lǐ)監管評估等。而關于風險處置的主要規定則包括以《保險法》為(wèi)代表的保險業法律監管體(tǐ)系中關于風險處置的規定、《保險保障基金管理(lǐ)辦法》的救助規定以及《金融穩定法（草(cǎo)案）》中關于風險處置的規定。

金融風險處置猶如“精(jīng)準拆彈"，一方面，需要找準痛點、一舉擊破風險源頭；另一方面，還需控制影響範圍，并力争以最小(xiǎo)的成本完成風險化解。由于出現風險的保險公司情況各有差異，因此目前保險公司的處置仍采取一事一議的解決思路。近十餘年來的處置實踐概要如下：

（一）責令增加資本金後恢複正常經營：長(cháng)安(ān)責任保險

2018年12月17日，原銀保監會向長(cháng)安(ān)責任保險股份有限公司（以下簡稱“長(cháng)安(ān)責任保險"）下發《中國(guó)銀保監會監管函》（監管函〔2018〕74号）[1]，由于長(cháng)安(ān)責任保險的核心償付能(néng)力充足率和綜合償付能(néng)力充足率均為(wèi)-41.50%，償付能(néng)力不達标，風險綜合評級為(wèi)D類。原銀保監會決定依法責令長(cháng)安(ān)責任保險：（1）增加資本金，完成增資擴股工作(zuò)；（2）公司及分(fēn)支機構停止接受除車(chē)險和責任險以外的新(xīn)業務(wù)（包括直接保險業務(wù)和再保險分(fēn)入業務(wù)）；（3）停止增設分(fēn)支機構。

2019年期間，根據相關公開披露的信息，長(cháng)安(ān)責任保險引進新(xīn)投資人對公司進行增資擴股。因此，2019年11月18日，原銀保監會出具《行政監管措施決定書》（〔2019〕2号），決定解除對長(cháng)安(ān)責任保險的監管措施[2]。至此，長(cháng)安(ān)責任保險通過增加資本金的方式提高了自身的償付能(néng)力，化解了潛在風險，免于被接管的後果。

（二）行政接管後，保險公司存續經營：新(xīn)華人壽、中華聯合

2006年，原銀保監會調查發現，新(xīn)華人壽保險股份有限公司（“新(xīn)華人壽"）原董事長(cháng)在職期間挪用(yòng)公司資金130億元，2007年，原銀保監會首次動用(yòng)保險保障基金收購(gòu)新(xīn)華人壽38.815%的股權[3]。2008年，保險保障基金公司成立後即接手管理(lǐ)保險保障基金持有的新(xīn)華人壽股份，并于2009年将其所持新(xīn)華人壽的38.815%的股權一次性整體(tǐ)轉讓給中央彙金投資有限責任公司，實現了保險保障基金的順利退出，完成了新(xīn)華人壽風險處置任務(wù)[4]。

2007年，中華聯合保險集團股份有限公司（曾用(yòng)名：中華聯合保險控股股份有限公司，以下簡稱“中華聯合"）出現64億元的巨額虧損[5]。2010年，保險保障基金受新(xīn)疆生産建設兵團國(guó)有資産監督管理(lǐ)委員會及相關股東單位委托，管理(lǐ)其持有的中華聯合75.13%的股份，代行相應的股東權利。2012年，保險保障基金公司向中華聯合注資60億元，推動市場化重組，并引進戰略投資者中國(guó)東方資産管理(lǐ)股份有限公司注資78.1億元以解決償付能(néng)力不足的問題。經一系列整頓重組後，保險保障基金公司于2015年底至2018年期間，陸續通過轉讓中華聯合的股份實現溢價退出[6]。

（三）行政接管後，原實體(tǐ)清算，成立新(xīn)實體(tǐ)：安(ān)邦保險/大家保險、華夏人壽

2018年2月23日，原銀保監會發布《中國(guó)保監會關于對安(ān)邦保險集團股份有限公司依法實施接管的公告》（保監公告〔2018〕5号），因安(ān)邦保險集團股份有限公司（以下簡稱“安(ān)邦集團"）存在違反《保險法》規定的經營行為(wèi)，可(kě)能(néng)嚴重危及公司償付能(néng)力，原銀保監會決定對安(ān)邦集團實施接管，由原銀保監會會同有關機構組成安(ān)邦集團接管工作(zuò)組。原銀保監會在決定接管時間延長(cháng)一年後[7]，于2020年初發布《中國(guó)銀行保險監督管理(lǐ)委員會關于對安(ān)邦保險集團股份有限公司依法終止接管的公告》，決定終止接管安(ān)邦集團。此後，原銀保監會剝離安(ān)邦集團非涉案涉訴資産，批準設立大家保險集團有限責任公司，依法受讓安(ān)邦财産保險股份有限公司（以下簡稱“安(ān)邦财險"）、安(ān)邦養老保險股份有限公司和安(ān)邦資産管理(lǐ)有限責任公司的股權，新(xīn)設大家财産保險有限責任公司，承接安(ān)邦财險的合規保險業務(wù)，安(ān)邦集團和安(ān)邦财險将依法予以清算注銷[8]。

無獨有偶，監管機構對華夏人壽保險股份有限公司（“華夏人壽"）也采用(yòng)了類似的方式。2020年7月17日，原銀保監會發布《中國(guó)銀保監會依法對天安(ān)财産保險股份有限公司等六家機構實施接管的公告》，對華夏人壽、天安(ān)财産保險股份有限公司（“天安(ān)财險"）、易安(ān)财産保險股份有限公司（“易安(ān)财險"）等4家保險公司及2家信托公司依法實施接管。原銀保監會牽頭成立接管組，并委托其他(tā)經營穩健的同業機構進行接管，接管期限為(wèi)自2020年7月17日起至2021年7月16日止，并延期了一年接管期限。

2023年初，《中國(guó)銀行保險報》報道，原銀保監會有關部門負責人接受該刊記者采訪時表示，華夏人壽目前經營穩定，原銀保監會已批準保險保障基金公司和其他(tā)投資人共同籌建瑞衆人壽保險公司，以依法受讓華夏人壽資産負債，承接機構網點及人員，全面履行保險合同義務(wù)，切實保護保險消費者及各方面有關合法權益[9]。

（四）行政接管後，業務(wù)或股權轉讓：天安(ān)财險、和諧健康

如上文(wén)提到的原銀保監會于2020年7月17日發布的公告，原銀保監會委托的同業機構對天安(ān)财險進行了接管。2022年6月9日，天安(ān)财險保險業務(wù)資産包在上海聯合産權交易所挂牌轉讓，資産包中包括天安(ān)财險的資産、負債及保險業務(wù)。首次挂牌無人摘牌後，當年7月8日，天安(ān)财險打九折二度挂牌出售。但是截至本文(wén)完成之時，尚無天安(ān)财險資産或業務(wù)處置的公開信息。

我們理(lǐ)解，天安(ān)财險的處置方式比較類似于包商銀行股份有限公司（以下簡稱“包商銀行"）的風險處置方式。就包商銀行所爆發的風險，2019年5月24日，中國(guó)人民(mín)銀行會同原銀保監會對包商銀行進行接管，并研究提出了“新(xīn)設一家銀行收購(gòu)承接業務(wù)+包商銀行破産清算"的方案，即：（1）由存款保險基金管理(lǐ)有限責任公司會同中國(guó)建設銀行股份有限公司全資子公司建信金融資産投資有限公司、徽商銀行股份有限公司（“徽商銀行"）以及内蒙古自治區(qū)财政廳等内蒙古自治區(qū)内8家發起人在内蒙古自治區(qū)共同發起設立蒙商銀行股份有限公司，承接包商銀行内蒙古自治區(qū)内資産負債及相關業務(wù)；以及（2）将包商銀行内蒙古自治區(qū)外4家分(fēn)行資産負債及相關業務(wù)打包評估，出售給徽商銀行。未受保障債權及包商銀行股東權益留存于包商銀行，待進入司法階段後通過破産清算實現分(fēn)擔部分(fēn)經營損失的法律效果。2020年11月23日，北京第一中級人民(mín)法院裁定受理(lǐ)包商銀行破産清算，并指定包商銀行清算組擔任包商銀行管理(lǐ)人。2021年2月7日，北京一中院裁定宣告包商銀行破産，包商銀行風險處置工作(zuò)基本完成。

與天安(ān)财險、包商銀行不同，監管機構對和諧健康保險股份有限公司（以下簡稱“和諧健康"）的處置方式為(wèi)市場化轉讓公司股權。和諧健康原為(wèi)安(ān)邦集團旗下從事健康險的保險類子公司，如上文(wén)提到的安(ān)邦集團的行政接管情況，在安(ān)邦集團的處置過程中，接管工作(zuò)組通過轉讓和諧健康股權的方式對該等相對優質(zhì)的資産進行了市場化處置。2019年7月4日，和諧健康在中國(guó)保險行業協會網站發布《關于變更股東有關情況的信息披露公告》，其股東安(ān)邦集團和安(ān)邦财險拟向新(xīn)投資人轉讓其持有和諧健康的全部股權。至此，和諧健康基本完成風險處置工作(zuò)。

（五）行政接管後，破産重整：易安(ān)财險

如上文(wén)提到的原銀保監會于2020年7月17日發布的公告，原銀保監會委托同業機構接管了易安(ān)财險[10]。2022年6月29日，原銀保監會批複原則同意易安(ān)财險破産重整[11]。2023年5月，原銀保監會連續發布《關于易安(ān)财産保險股份有限公司變更股東的批複》[12]及《關于易安(ān)财産保險股份有限公司重整後續事項的批複》[13]，同意比亞迪汽車(chē)工業有限公司受讓易安(ān)财險股東的老股并成為(wèi)易安(ān)财險唯一股東，并批準易安(ān)财險更名為(wèi)“深圳比亞迪财産保險有限公司"。2023年5月24日，北京金融法院發布公告，裁定确認易安(ān)财險重整計劃執行完畢，終結易安(ān)财險重整程序[14]。

至此，易安(ān)财險在經曆行政接管和破産重整程序後，通過引入重整投資人，最終實現“浴火重生"，其風險處置工作(zuò)也基本順利完成。

（六）小(xiǎo)結

上述是原銀保監會及新(xīn)聞媒體(tǐ)已經公開披露的風險處置案例，據此可(kě)知，監管機構通常會根據各保險公司的風險原因、資産負債狀況以及未來是否有恢複運營的可(kě)能(néng)，采取不同的處置措施。

但是，除了上述案例之外，在目前嚴監管的情勢下，仍存在一些高風險運營的保險機構，這些機構要麽已經初步暴露風險，且已經被監管機構重點關注，或者監管機構已經開始介入處置過程。對于潛在投資人而言，了解主管部門的監管邏輯，有助于投資人選擇合适的投資标的以及恰當的投資時機，也有助于未來投資過程中與監管機構的溝通。

下期筆(bǐ)者将探索投資困境保險公司的法律實務(wù)要點，包括交易架構設計、法律盡職調查、風險化解方案制定、保險公司投資人股東資格條件核查及借助政府和保險保障基金力量處置風險。